Gerenciamento de resultados: uma análise do nível de accruals discricionários das empresas brasileiras
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Este artigo tem como objetivo analisar o nível de gerenciamento de resultados das empresas brasileiras de capital aberto. A amostra do estudo é composta por todas as empresas não- financeiras listadas na Brasil Bolsa Balcão (B3), no período de 2011 a 2022. As métricas utilizadas para medir o gerenciamento de resultado foram os modelos de Jones Modificado(1995) e o de Kang e Sivaramakrishnan (1995). Os dados foram estimados utilizando mínimos quadrados ordinários (MQO) com erros padrão robustos à heterocedasticidade e autocorrelação por Newey-West. O resultado demonstrou pouca divergência nas duas métricas. Em ambas, o gerenciamento das empresas brasileiras oscilou inicialmente, no entanto, de 2019 a 2021, houve um aumento significativo desse nível, possivelmente devido a pandemia da covid-19. Neste período, de séria crise econômica, com interrupção na cadeia produtiva em diversos setores e escassez de oferta de crédito, acredita-se que os gestores possivelmente teriam recorrido a práticas de gerenciamento no intuito de mascarar resultados desfavoráveis da organização. Ao segregar o gerenciamento de resultado em positivo e negativo, observou-se também pouca divergência de resultados. Pelas duas medições, o gerenciamento positivo foi maior do que o negativo em quase todo o período analisado. Também foi notório o crescimento da gestão positiva durante a pandemia de covid-19, o que demonstra a possível tentativa dos administradores de transmitirem uma imagem mais favorável da organização em tempos de crise. Espera-se que este estudo possa auxiliar os agentes econômicos nas suas tomadas de decisão.
Abstract in another language
This article aims to analyze the level of earnings management of Brazilian publicly traded
companies. The study sample consists of all non-financial companies listed on the Brazilian
Stock Exchange (B3), from 2011 to 2022. The metrics used to measure earnings management
were the Modified Jones model (1995) and the Kang and Sivaramakrishnan model (1995). Data
were estimated using ordinary least squares (OLS) with Newey-West heteroscedasticity- and
autocorrelation-robust standard errors. The results showed little divergence between the two
metrics. In both, earnings management of Brazilian companies oscillated initially; however,
from 2019 to 2021, there was a significant increase in this level, possibly due to the COVID
19 pandemic. In this period of severe economic crisis, marked by disruptions in the production
chain across several sectors and credit shortage, it is believed that managers possibly resorted
to earnings management practices in order to mask unfavorable results of the organization.
When segregating earnings management into positive and negative, little divergence of results
was also observed. According to both measurements, positive earnings management was higher
than negative throughout almost the entire period analyzed. The growth of positive management
during the COVID-19 pandemic was also notable, which demonstrates the possible attempt by
managers to convey a more favorable image of the organization in times of crisis. It is expected
that this study may assist economic agents in their decision-making.
Keywords
Gerenciamento de Resultado, Accruals Discricionários, Jones Modificado, Kang e Sivaramakrishnan
Área do conhecimento
Ciências Exatas e da Terra
Citation
SOUZA, Leonardo Gabriel de; OLIVEIRA, Emilly Tavares de; SILVA, Polyandra Zampiere Pessoa da. Gerenciamento de resultados: uma análise do nível de accruals discricionários das empresas brasileiras. In: XV Congresso de Administração e Contabilidade, 2024, on-line. Anais do XV Congresso de Administração e Contabilidade. Rio de Janeiro: UFRJ, 2024.