A influência da governança corporativa sobre o risco idiossincrático: evidências em empresas listadas na B3
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Este estudo tem como objetivo analisar a relação entre a governança corporativa e o
comportamento do risco idiossincrático em empresas não financeiras brasileiras listadas na B3,
no período de 2010 a 2024. Para tanto, utilizou-se o modelo de três fatores de Fama e French
(1993) para a mensuração do risco idiossincrático e regressão linear múltipla com erros-padrão
robustos para correção de problemas de autocorrelação serial e heterocedasticidade. Foram
analisadas 197 empresas, em um painel desbalanceado, totalizando 1.970 observações. Os
resultados evidenciaram que a governança está negativamente associada ao risco
idiossincrático, ratificando a hipótese da pesquisa. Adicionalmente, constatou-se que o tamanho
e a rentabilidade contribuem para a redução desse risco, enquanto o endividamento exerce um
impacto positivo sobre ele. Como impacto, a pesquisa fornece subsídios para gestores,
acionistas, investidores e demais partes relacionadas, ao evidenciar que a adoção de boas
práticas de governança, no contexto brasileiro, atua como um mecanismo de sinalização e
transparência. Dessa forma, a governança configura-se como uma estratégia relevante capaz de
mitigar o risco específico e otimizar o perfil de risco das companhias.
Abstract in another language
This study aims to analyze the relationship between corporate governance and idiosyncratic
risk behavior in Brazilian non-financial companies listed on the B3 stock exchange, from 2010
to 2024. To this end, the Fama and French (1993) three-factor model was used to measure
idiosyncratic risk, and multiple linear regression with robust standard errors was employed to
correct for serial autocorrelation and heteroscedasticity problems. A total of 197 companies
were analyzed in an unbalanced panel, totaling 1,970 observations. The results showed that
governance is negatively associated with idiosyncratic risk, confirming the research hypothesis.
Additionally, it was found that size and profitability contribute to reducing this risk, while
indebtedness has a positive impact on it. As an impact, the research provides support for
managers, shareholders, investors, and other stakeholders, demonstrating that the adoption of
good governance practices, in the Brazilian context, acts as a signaling and transparency
mechanism. Therefore, governance emerges as a relevant strategy capable of mitigating specific
risks and optimizing the risk profile of companies.
Keywords
governança corporativa, segmentos de listagem, risco idiossincrático
Área do conhecimento
Ciências Sociais Aplicadas
Citation
LIMA, Alane Fulgêncio de; FERNANDES, Karla Cibelly de Oliveira. A influência da governança corporativa sobre o risco idiossincrático: evidências em empresas listadas na b3. 2026. Trabalho de Conclusão de Curso (Graduação em Ciências Contábeis) – Universidade Federal do Cariri, Juazeiro do Norte, 2026.