Os fatores determinantes da distribuição de dividendos no Brasil
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Este estudo analisa os fatores determinantes da política de distribuição de dividendos em
empresas brasileiras. A pesquisa adotou uma abordagem quantitativa, utilizando regressão
linear por Mínimos Quadrados Ordinários (MQO) com erros padrão robustos de Petersen
(2009), a partir de uma amostra de 2.269 observações. Os resultados indicam que a
lucratividade e a liquidez exercem influência positiva e estatisticamente significante sobre o
pagamento de dividendos. Tais achados sugerem que a capacidade de geração de resultados e
a disponibilidade de recursos de curto prazo são pilares para a remuneração dos acionistas,
reduzindo a dependência de capital de terceiros. Em contrapartida, o nível de endividamento e
os mecanismos de governança corporativa apresentaram relação negativa com a distribuição.
Isso indica que empresas mais alavancadas priorizam o fluxo de caixa para a quitação de
obrigações, enquanto estruturas de governanças mais rígidas podem favorecer a retenção de
lucros para reinvestimentos estratégicos. Variáveis como tamanho da empresa e flexibilidade
financeira não demonstraram significância estatística, possivelmente devido à presença de
multicolinearidade no modelo. O estudo amplia a compreensão sobre as dinâmicas financeiras
no cenário nacional e oferece subsídios para que investidores antecipem decisões de alocação
de capital diante de eventuais mudanças regulatórias e tributárias no Brasil.
Abstract in another language
This study analyzes the determinants of dividend distribution policy in Brazilian publicly
traded companies between 2010 and 2024. The research adopted a quantitative approach,
utilizing multiple linear regression through Ordinary Least Squares (OLS) with Petersen’s
(2009) robust standard errors, based on a consolidated sample of 2,269 observations. The
results indicate that profitability and liquidity exert a positive and statistically significant
influence on the payout ratio. These findings suggest that the capacity for generating results
and the availability of short-term resources are fundamental pillars for shareholder
remuneration, reducing dependence on third-party capital and signaling operational maturity
to the capital market. Conversely, the level of indebtedness and corporate governance
mechanisms showed a negative relationship with profit distribution. The evidence reveals that
more leveraged companies prioritize cash flow for debt servicing, while robust governance
structures may favor the strategic retention of earnings for internal reinvestment. Variables
such as company size and financial flexibility did not demonstrate individual statistical
significance, possibly due to the presence of multicollinearity in the model. This study
broadens the understanding of national financial dynamics and provides insights for investors
to anticipate strategic decisions in light of imminent regulatory and tax changes in Brazil.
Keywords
Dividendos, Empresas Brasileiras, Finanças
Área do conhecimento
Ciências Sociais Aplicadas
Citation
Rodrigues, Ana Camile Pereira; Souza, Olimpio Yohanson Vieira de. Os fatores determinantes da distribuição de dividendos no Brasil. 2026. Trabalho de Conclusão de Curso (Bacharelado em Ciências Contábeis) - Universidade Federal do Cariri, Juazeiro do Norte, 2026.